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-ST长生强制退市“教训”过后投资者保护应提上日程

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*ST长生强制退市“教训”过后投资者保护应提上日程

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12月11日晚,*ST长生发布公告称,收到深交所重大违法强制退市事先告知书。公司主要子公司长春长生因违法违规生产疫苗,被处罚没款91亿元等。深交所拟对公司股票实施重大违法强制退市。

这是深交所继11月16日晚正式发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》,并修订完善《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办法》等制度并宣布启动对*ST长生重大违法强制退市机制程序后,对*ST长生正式作出的强制退市决定。这是意料之中的事情,该决定一出,就正式宣判了*ST长生在A股市场上的“死刑”。

这是*ST长生咎由自取。毕竟*ST长生生产问题疫苗,严重危害到国人的生命健康与安全,将其踢出A股市场是众望所归。所以,证监会、深交所及时修改强制退市制度,并最终决定将*ST长生强制退市,是大快人心之举。

根据*ST长生11日晚公告,后续在走完听证程序后,如果深交所仍然决定对公司股票实施重大违法强制退市,根据深交所《股票上市规则》的规定,将依规依序对公司股票实施退市风险警示、暂停上市和终止上市,上述退市风险警示期间为三十个交易日,暂停上市期间为六个月。

深交所作出终止上市决定后,公司股票交易进入退市整理期,交易期限为三十个交易日。随后,*ST长生的A股之旅将画上句号。由于*ST长生重大违法事实确凿,因此即便听证也只是走过场而已,无碍该公司最终强制退市。

所以,*ST长生退市只是时间问题。同时,*ST长生强制退市将A股市场对投资者的保护问题推向了前台。

11月8日到11月16日,市场一度对*ST长生股票进行疯狂炒作,并且引发了深交所的点名,以及绝大多数市场人士及投资者的不满,而*ST长生的强制退市就是给这些投机炒作者的一个教训。但是,就A股市场来说,却不能因为少数投资者的投机炒作而忽视投资者的损失赔偿问题。

应该说,投机炒作者遭受损失是咎由自取的。但对于绝大多数投资者来说,在*ST长生强制退市过程中遭遇损失却是无辜的,他们理应得到赔偿。因此,在*ST长生强制退市的同时,对投资者损失的赔偿问题需要提到监管的日程上来。

对于*ST长生的强制退市,绝大多数投资者的无辜是显而易见的。因为*ST长生的“问题疫苗”事件是投资者事先无法知晓的,“问题疫苗”事件的发生具有突然性。事件发生之前,*ST长生是行业龙头,是投资者长线投资的对象。事件发生之后,*ST长生走上了强制退市之路。投资者因此蒙受损失,理应得到赔偿。

需要注意的是,退市风险警示期的设置以及退市整理期并不足以保护投资者利益,它不过只是将退市风险在投资者之间进行转移罢了。作为退市公司的*ST长生,并没有因此赔偿投资者任何损失。何况从7月16日到8月29日,*ST长生32个“一”字跌停,投资者根本没有出逃的机会。因此,这期间投资者的损失理应得到*ST长生的赔偿。

当然,从目前可行的途径来说,投资者可向*ST长生提起诉讼进行索赔。不过,这一方案存在两大问题,一是索赔时间漫长,二是投资者能不能得到赔偿也是一个问题。毕竟*ST长生在经受91亿元巨额罚款之后,是否还有能力赔偿投资者也是一个现实问题。

基于*ST长生强制退市事件的特殊性,笔者建议对*ST长生强制退市引发的投资者赔偿问题作出统一安排。就像之前*ST长生对“问题疫苗”事件受害者所作的统一安排一样,对*ST长生投资者的损失也应作出统一安排。即由监管部门、当地政府、*ST长生组成统一的投资者损失赔付清算小组,赔偿资金由*ST长生自筹解决一部分,同时从91亿罚款中拨出一部分。

总之,不能让无辜的投资者来为*ST长生的“问题疫苗”事件买单,为*ST长生的强制退市买单,才能让*ST长生的强制退市真正成为大快人心之举。

□皮海洲(财经评论人)

编辑王宇校对李立军

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