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玩金融跨界的万家乐和奥马电器这回是掉坑里了吗?

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玩金融跨界的万家乐和奥马电器这回是掉坑里了吗?

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玩金融跨界的家电上市公司,开始接连遇到麻烦。

10月23日,万家乐(000533.SZ)发布公告,称公司主要控股子公司浙江翰晟携创实业有限公司的办公场所及部分物品被查封,基本存款账户被冻结,对浙江翰晟及公司的经营业绩产生负面影响。

无独有偶,就在一周前,奥马电器(002668.SZ)发布公告,称因卷入与湖南资管的合同纠纷,公司及子公司钱包金服及钱包智能部分银行账户被冻结,冻结的账户金额为3.4亿元,占公司最近一期经审计净资产的9.87%。

众所周知,万家乐以燃气具为代表的厨卫家电起家,奥马电器也一直以冰箱为主营业务。但最近两则引发外界哗然的公告,却均与大众印象中的家电业务无关。这些跨界追热点的家电企业,为何在相似之地同时跌倒?

后燃气具时代的万家乐

财经网翻阅万家乐的2017年报发现,燃气具业务的踪影早已消失。根据公告,万家乐认为厨卫电器业务的盈利能力呈现逐年下降的趋势,遂在2016年11月以7.45亿元的价格将该业务出售给曾经的控股股东张明园等人。该项业务自2017年1月1日起,不再纳入上市公司的合并范围。

同时,主营石化、金属等大宗商品贸易和围绕大宗商品贸易项下的供应链管理服务的浙江翰晟,因在去年3月中旬被万家乐收购了6成股份,其财务数据自2017年4月1日起进入上市公司体系。

如下图所示,在输配电设备及大宗商品贸易及供应链管理两大业务里。后者占据了绝对主导地位。在排除2017年第一季度数据的情况下,浙江翰晟在当年为万家乐贡献了的68.86亿元收入,占比83.3%。

 玩金融跨界的万家乐和奥马电器 这回是掉坑里了吗? 证券资讯图片来源/万家乐2017年报

到了2018年上半年,其更是创造了64.796亿元的营收,占总营收比例进一步上升达到91.8%。而万家乐仅存的制造业务——输配电设备则出现营收、毛利双降的局面。

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2018上半年,大宗贸易及供应链服务的营收大涨314.64%,但毛利率同比下降1.2%至0.24% 

图片来源/万家乐2018半年报

值得注意的是,瞄准期货等衍生品的大宗商品业务有些“虚胖”。根据年报披露,该业务的毛利率只有0.4%,而变压器等产品的营收虽只有13.76亿,毛利率却稳定在29.31%的高位。

根据披露的部分衍生品投资情况,浙江翰晟也是有赚有赔。例如,其通过同信久恒期货有限责任公司操作的一份期货合约,在2017年年底两个月里,亏损52.15万元。但在通过浙商期货有限公司操作的一份期货合约中,以近6个亿的投入赚得3445.19万元。这也是其当年盈利最大的一比衍生品投资。

或许是看到了衍生品投资的甜头,浙江翰晟在2018上半年的衍生品投资项目增加到了14个。截至今年6月29日,有四个项目的亏损金额合计达到506.29万。而万家乐上半年的净利润也才不过1452万元,这个数字,对于这家半年营收超70亿的公司来说,实在有些不寻常。

对此,万家乐在年报中承诺:“浙江翰晟将通过不断完善风控体系,设立风控小组,对期现业务进行全程风险监控,最终形成期现两个市场的风险控制体系对公司的整体经营风险进行控制,以确保浙江翰晟期现结合模式能够按照公司的规划有效地执行和落地。”此次被卷入草根投资金忠栲等人的风波,会给万家乐倚重的浙江翰晟带来何种影响,尚不得而知。

冰箱业务存在感逐年走低的奥马电器

与万家乐如出一辙,传统实体业务停滞不前,金融版块风生水起,却最终陷入“成也萧何败也萧何”的局面,还有奥马电器。

根据其在2018半年报中的描述,旗下冰箱公司自2009年始终保持国内冰箱出口量第一的记录,2009年至2017年奥马冰箱整体销量排名冰箱业前五。但即便是这样的明星业务,也免不了“人老花黄”的窘境。

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